智通财经APP获悉,诺伟(Nuveen)近日发布2025年中期展望,其全球投资委员会就下半年全球经济、主要资产类别及投资策略发表看法。Nuveen预计,2025年下半年市场将面临经济放缓与政策不确定性双重压力。投资者需重新审视资产配置策略,聚焦于基本面稳健、具防守力及利差优势的领域,以提升回报潜力及抵御风险。
全球央行利率政策方面,美联储可能于9月及12月各降息一次,但若通胀因关税推动而上升,则可能暂停宽松步伐。欧洲央行在早前降息后将暂停行动,而日本央行则有望加息一次。
投资组合配置方面,Nuveen建议,关注利差主导回报的资产,降低对无风险利率的依赖。市政债券凭借陡峭的收益率曲线继续吸引长线投资者;房地产市场则在经历两年低迷后逐步回暖,医疗办公空间、杂货零售物业及廉价房屋的需求显现稳健。
股票方面,美国大型科技企业受益于AI扩展、数据中心及发电需求激增,市场基本面良好,获上调配置。此外,金融及基建等具防守性行业成为焦点;欧洲股市具备长线价值,而新兴市场则受贸易政策影响而吸引力减弱。
Nuveen建议投资者采取广泛分散及主动管理策略,以应对政策变化及经济放缓。优先贷款及优先证券因估值吸引及信贷质素稳健获青睐,而投资级企业债则因利差收窄而稍被看淡。
房地产方面,Nuveen持续关注人口及教育结构多元化带来的机遇,并看好医疗、工业及住宅领域。然而,写字楼市场仍面临挑战,尽管空置率有望改善,复苏尚需时间。房地产债券目前具估值优势,相对房地产股票更具吸引力。
基建方面,Nuveen偏好公私营项目,尤其电力、公用事业及储能相关投资。农地资产则被视为抗通胀工具,不过预期2025年回报将放缓,特别是谷物类作物受关税压力影响。
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